ENFLASYON VE ENFLASYON BEKLENTİLERİNİN BİREYSEL EMEKLİLİK FON İŞLEMLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ
DOI:
https://doi.org/10.64734/bjss.1-1-02Anahtar Kelimeler:
enflasyon- beklenti- bireysel emeklilikÖz
Bu çalışma, enflasyon ve parasal yanılgı kavramları çerçevesinde bireysel emeklilik fonlarının enflasyon ve enflasyon beklentilerinden ne ölçüde etkilendiğini incelemekte ve Bireysel Emeklilik Sistemi (BES) kapsamında verilen yatırım kararlarının bu dinamikler karşısında nasıl şekillendiğini değerlendirmektedir. Uzun vadeli bir tasarruf aracı olarak tasarlanan bireysel emeklilik fonlarının, yüksek ve oynak enflasyon ortamlarında kısa vadeli algı ve beklentilerle yönlendirilip yönlendirilmediği çalışmanın temel sorusunu oluşturmaktadır. Bu bağlamda çalışma, nominal getiriler ile reel refah artışı arasındaki ayrışmanın yatırım davranışları üzerindeki etkisini parasal yanılgı perspektifinden ele almaktadır.
Analiz, 2022:01–2025:11 dönemine ait aylık enflasyon, enflasyon beklentisi ve BES fon işlemleri verileri kullanılarak gerçekleştirilmiştir. İncelenen dönemde enflasyon beklentileri ile gerçekleşen enflasyon arasındaki ilişkinin zaman içinde farklılaşması nedeniyle analiz, beklentilerin gerçekleşmelerden belirgin biçimde ayrıştığı 2022–2023 dönemi ile beklenti ve gerçekleşmelerin görece paralel seyrettiği 2024 sonrası dönem olmak üzere iki alt dönemde yürütülmüştür. Yöntem olarak, değişkenler arasındaki ilişkinin yönünü ve derecesini ortaya koymak amacıyla korelasyon analizi uygulanmış; fon alım ve satım davranışları aylık büyüme oranları üzerinden değerlendirilmiştir.
Elde edilen bulgular, BES fon alım davranışlarının gerçekleşen enflasyondan ziyade enflasyon beklentileriyle daha güçlü bir ilişki sergilediğini göstermektedir. Bu sonuçlar, parasal yanılgının bireysel emeklilik sistemlerinde yatırım kararlarını şekillendiren önemli bir davranışsal mekanizma olduğunu ortaya koymaktadır.
İndirmeler
Referanslar
Abramov, A. E., & Chernova, M. (2024). Improving pension savings investing: The case of Russia. Russian Journal of Economics, 10(1), 34. https://doi.org/10.32609/j.ruje.10.115594
Alsharari, N. M. (2021). International pension reforms and financial sustainability. In Accounting and Finance Innovations. IntechOpen. https://doi.org/10.5772/intechopen.95115
Bloom, D. E., & McKinnon, R. (2013). The design and implementation of public pension systems in developing countries: Issues and options. RePEc: Research Papers in Economics. https://econpapers.repec.org/RePEc:iza:izapps:pp59
Bodie, Z. (1989). Pension funds and financial innovation. NBER Working Paper No. 3101. https://doi.org/10.3386/w3101
Bressan, A. A., Alcântara, G. M. e, Vieira, K. M., & Abreu, D. P. A. de. (2024). What leads people to tolerate negative interest rates on their savings under inflation? Evidence from a quasi-experiment. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.4638470
Chiesi, G. M., Valletta, M., & Zocchi, P. (2024). What drives the growth of an open pension fund? Journal of Pension Economics and Finance. https://doi.org/10.1017/S1474747224000088
Cordes, H., Branger, N., & Langer, T. (2023). Experimental exploration of money illusion in long-term financial decision making. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.4326767
Estrada, M. A. R., Khan, A., Staniewski, M. W., & Mansor, N. (2017). How inflation and the exchange rate affect the real value of pension systems. SSRN Electronic Journal.
Guatibonza, F. E. S. (2019). Real returns of private pension funds in Colombia. Cuadernos de Administración, 35(63), 70. https://doi.org/10.25100/cdea.v35i63.6139
González, M. de la O., Jareño, F., & Skinner, F. S. (2016). Interest and inflation risk: Investor behavior. Frontiers in Psychology, 7. https://doi.org/10.3389/fpsyg.2016.00390
Hamayon, S., Legros, F., & Pradat, Y. (2016). Non-Gaussian returns and pension funds asset allocation. Review of Accounting and Finance, 15(4), 416–431. https://doi.org/10.1108/RAF-01-2016-0005
Handema, M., Lungu, J., Chabala, M., & Shikaputo, C. (2024). Value creation on member contributions in Zambian pension funds. Open Journal of Business and Management, 12(2), 818–839. https://doi.org/10.4236/ojbm.2024.122042
Li, W., & Wei, P. (2024). Optimal life insurance and annuity decision under money illusion. arXiv (Cornell University). https://doi.org/10.48550/arxiv.2410.20128
Nagel, S., & Yan, Z. (2022). Inflation hedging on Main Street? Evidence from retail TIPS fund flows. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.4288526
Nyang’oro, O., & Njenga, G. (2022). Pension funds in sub-Saharan Africa. UNU-WIDER Working Paper Series. https://doi.org/10.35188/unu-wider/2022/229-4
Prast, H., & Teppa, F. (2017). The power of percentage: Quantitative framing of pension income. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3086507
Schnorpfeil, P., Weber, M., & Hackethal, A. (2024). Inflation and trading. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.4838014
Singh, A. (1996). Pension reform, the stock market, capital formation and economic growth. International Social Security Review, 49(3), 21–39. https://doi.org/10.1111/j.1468-246x.1996.tb01108.x
Slipsager, S. K. (2018). Long-horizon Investing: Pensions and Private Equity. Institut for Økonomi, Aarhus Universitet.
Stephens, T., & Tyran, J. (2016). Money illusion and household finance. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.2878772
Vaccaro, S. B. (2009). À parte – Os fundos de pensão no contexto da financeirização capitalista. Revista Em Pauta, 24. https://doi.org/10.12957/rep.2009.535
Wray, L. R. (2011). Minsky’s money manager capitalism and the global financial crisis. International Journal of Political Economy, 40(2), 5–25. https://doi.org/10.2753/IJP0891-1916400201
İndir
Yayınlanmış
Sayı
Bölüm
Lisans
Telif Hakkı (c) 2025 Prof. Dr. Elçin AYKAÇ ALP- Dr. Ahmet Cihat ERDOĞAN (Author)
Bu çalışma Creative Commons Attribution 4.0 International License ile lisanslanmıştır.
